今头条!观点 | 澳洲飓风严重影响发运 钢厂减产初露端倪
铁矿监管力度加大,4月19日国家发改委再次发言表示坚决遏制铁矿石价格的不合理上涨,促进铁矿石市场平稳运行。关于粗钢产量调控方面,目前未出具体政策,市场有消息称,2023年粗钢产量政策定调为平控,即在2022年10.18亿吨基础上不增不减,我们认为国家在促经济稳发展的目标下,平控的可能性是比较大的。
铁矿基本面供应宽松不改,近期钢厂盈利水平下降,电炉炼钢进入亏损,部分钢厂减产初露端倪,需求难有有力支撑。虽然澳洲发运在飓风的影响下发运大幅下降,但是此事件主要影响短期供应,发运量将逐步恢复,中长期铁矿供应依然宽松,在钢厂减产预期下铁矿需求难振,环比回落为大概率事件。
操作建议:铁矿主力合约2309易跌难涨,短期由于发运的大幅下降预计震荡走势,区间为750-800元/吨,长期建议逢高做空。
【资料图】
1、行情回顾
上周铁矿主力合约走势表现为震荡下跌,主要受到钢材成交量走弱及双焦供应宽松的利空影响。
2、澳洲极端天气影响发运量大幅走低
上周,澳洲迎来极端天气,黑德兰港宣布清港,短期对澳洲发运形成压制作用。钢联数据显示截至4月14日,澳洲19港口周发运为1752.9万吨,环比下降25.48%。巴西发运稳中有升,截至4月14日,巴西19港口发运630.6万吨,环比上升21.2%。澳大利亚受到飓风影响的港口从 15日开始逐步恢复发运,目前均已恢复正常发运。
3、到港量周环比下降,供应预计短期边际回落
截至4月14日,中国45港口到港量2161.6万吨,环比下降107.8万吨,基本持平与去年同期。由于澳洲飓风影响,根据目前的发运量推算,未来两周到港量预计边际回落。
4、国产矿产量逐步回升贡献铁矿增量
国内经济超预期复苏,国产矿产量延续回升。截至4月7日,126家矿山企业日均产量37.63万吨/天,较上期(3.24)上升1.08万吨/天。126家矿山企业铁精粉库存连续两月去库至157.8万吨,环比下降12.1万吨。
5、日均铁水产量持续增加钢厂利润收缩
目前铁水持续冲高,钢厂利润收缩,减产从预期走向现实。钢联数据显示,截至4月14日,247家铁水日产量为246.7万吨/天,环比上升1.63万吨/天。目前铁水产量已经到我们季报中预测的高位,钢厂利润有所收缩,铁水产量难维持。钢厂利润方面,上周电炉利润环比下降56元/吨至-75元/吨,亏损程度加重,多家电炉开始不饱和生产。高炉方面,部分地区高炉进入亏损,247家钢厂盈利率周环比下降6.93个百分点至47.62%。
6、港口现货成交周环比下降内外矿价差缩小
截至4月14日,港口贸易商成交量93.2万吨,环比下降17.6万吨。随着铁水需求及成材需求不佳,铁矿成交量预计下降。
7、港口矿库存延续降库非贸易矿库存降幅高于贸易矿
截至4月14日,45港口库存12911.51万吨,环比下降1.84%;其中澳矿库存环比下降78.49万吨至6149.07万吨,巴西矿库存环比下降45万吨至4368.98万吨;贸易矿库存环比下降0.90%,非贸易矿库存环比下降3.12%。
钢厂库存方面,库存维持低位。截至4月14日,247家钢厂铁矿库存环比下降20.4万吨至9162.75万吨,库存消费比较上周下降0.19天至30.71天。
8、上周铁矿供需情况
数据来源:钢联数据、国元期货
9、观点小结
铁矿基本面供应宽松不改,近期钢厂盈利水平下降,电炉炼钢进入亏损,部分钢厂减产初露端倪,需求难有有力支撑。虽然澳洲发运在飓风的影响下发运大幅下降,但是此事件主要影响短期供应,发运量将逐步恢复,中长期铁矿供应依然宽松,在钢厂减产预期下铁矿需求难振,环比回落为大概率事件。铁矿价格易跌难涨。
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